– مکان تنظیم سررسید اوراق بازخرید)
– تامین مالی از طریق اوراق قرضه جدید(منبع مالی مستمر)
صرفا توسط واحدهای اقتصادی معتبر قابل اجرا است
۴وام های مؤسسات مالی تجاریدریافت وجوه مورد نیاز از موسسات مالی– در صورت عدم امکان استفاده از وام بانک ها از این روش استفاده می توان کرد
– سود تضمین شده بیشتر از وام
– نیاز به وثیقه برای وام
۵– نیاز به وثیقه برای واماوراق بهادار قابل مبادله که توسط واحدهای اقتصادی به سایر واحدها، بانک‌ها یا مؤسسات مالی فروخته می شود
– سود تضمین شده کمتراز وام بانکی
– بدون وثیقه
– صرفا توسط واحدهای اقتصادی معتبر قابل استفاده است
– تشریفات بیشتری دارد
۶
۱-۶
۲-۶
۳-۶
تامین مالی از طریق وثیقه گذاری
وثیقه گذاری حساب‌ها ی دریافتی
وثیقه گذاری موجودی کالا
وثیقه گذاری سایرداراییها
) زمین ، ساختمان ، ماشین الات (
– دریافت وجوه مورد نیاز و گذاشتن وثیقه نزد اعتبار دهند
– وثیقه حسابهای دریافتی است
– وثیقه موجودی کالا است
– دسترسی به وجه نقد-
– دسترسی سریع به وجه نقد
– دسترسی به وجه نقد به طور فصلی
– وثیقه گذاری مستلزم تحمل هزینه های اضافی است-
– مانده حساب‌ها ی دریافتی درحد قابل قبولی باشد
– موجودی کالای کافی موجود باشد
– سود تضمین شده بانکی بیش از حداقل نر خ بهره بانکی است
۷پیش دریافت فروش محصولات از مشتری
دسترسی سریع به وجه نقدلزوم داشتن متقاضی
منبع:(نجفی،۱۳۹۱).
۲-۲-۱-۵-۲-تامین مالی بلند مدت
شرکت‌ها برای گسترش فعالیت و سرمایه گذاری نیازمند تعامل با بازارهای مالی هستند. مدیران مالی می‌توانند با شناخت روش های مختلف تامین مالی اقدام به حداکثر نمودن ثروت سهام‌داران نمایند. انتخاب منابع مالی بلند مدت در شرکت‌ها رابطه اساسی با هزینه تامین مالی دارد. مدیریت مالی شرکت در راستای انتخاب منابع مالی، باید عوامل مؤثر بر انتخاب منابع مالی را شناسایی نموده و تاثیر آن ها را بر ریسک و بازده شرکت مورد توجه قرار دهد.(نجفی،۱۳۹۱).
جدول ۲-۲ : روش‌ها تامین مالی بلند مدت مزایا و معایب آن
ردیف
نام روش
تعریف
مزایا
معایب
۱
وام بانک‌های بلند مدت
وامهای بانکی دارای سررسید بیش از یکسال
– بهره وام های میان مدت وبلند مدت تقریبا
ثاابت است
– درموقع انعقادقرارداد میتوان درباره شریط قرارداد مذاکره کرد
– مشتریان خوش حساب ازتسهیلات بهرمندمیشوند
– مندرجات قراردادهای این وام ها محدودیت هایی برای واحدهای اقتصادی ایجاد می‌نمایند-
– نرخ بهره وام معمولا بیش از نرخ بهره پایه است
– وثیقه گذاری واحد اقتصادی محدود می شود
– پرداخت اقساط سالانه فشارزیادی به نقدینگی می اورد
۲
اجاره های بلندمدت (اجاره به شرط تملک تملیک و اجاره عملیاتی)
– قرار دادی است که به موجب آن مالک دارایی ، دارایی رابه طرف دیگر قرار داداجاره می‌دهد تا درازای پرداخت مبالغ مشخص ازآن دارایی استفاده کند
– استفاده از دارایی و پرداخت به صورت اقساط و بلندمدت
۳
سهام عادی
شرکت ها سهام عام خودارندگان سهام عادی مالکان رابه مردم عرضه می‌نمایند نهایی شرکتند
– فاقد سررسید هستند وتامین مالی دائمی هستنند
– واحداقتصادی الزام قانونی برای پرداخت سود سهام ندارند
– باانتشار سهام وضعیت کنترل و مالکیت واحد اقتصادی تغییر نمیکند
– هزینه این روش ازروشهای دیگر تامین مالی بیشتر است
– پرداخت سودسهام باعث صرفه جویی نمیشود انتشار سهام عادی باعث می شود موقتاسود سهم کاهش یابد واین موضوع بر قیمت سهام اثار منفی دارد
۴
اوراق قرضه (بانام و بی نام) (باوثیقه وبدون وثیقه)
– اسنادی که انتشار دهنده آن تعهد می‌کند مبالغ معینی را در زمان‌های مشخص به دارنده آن ها پرداخت کند و درموعد مقرر اصل مبلغ رابازپرداخت کند
– هزینه بهره اوراق قرضه قابل قبول مالیاتی است یعنی هزینه مؤثر اوراق قرضه کم است
– این روش بروامهای بانکی کوتاه مدت ارجحیت دارد
– برخی اوراق قرضه قابل تبدیل و برخی قابل بازخرید هستند
– اگر نرخ بازده واحد اقتصادی بیش از نرخ بهره اوراق باشد روش مناسبی است
– اگر نرخ بازده واحداقتصادی کمتر ازنرخ بهره اوراق باشد سود هرسهم به شدت کاهش می‌یابد
– ناتوانی در پرداخت اصل و فرع بهره می‌تواند موجب ورشکستی شود
– قید و بندهای قرارداداوراق قرضه محدودیت های رابرای واحد اقتصادی ایجاد می‌کند
۵
اختیار خرید سهام عادی
– نوعی اوراق بهادار که دارنده آن، حق خرید تعهد معینی ازسهام عادی واحد اقتصادی را به قیمت معینی دارد
برگه اختیار خرید سهام دربازار قابل معامله است.
– حق استفاده ازاین برگه دوره مشخص دارد باعث افزایش تعداد سهام واحد اقتصادمیشود باعث کاهش سود هر سهم می شود
۶
سهام ممتاز
– نوعی سهام که دارنده آن نسبت به درآمدها و دارایی ها ی واحد اقتصادی حق یاادعای محدود معینی دارد
– هزینه تامین مالی از طریق سها م ممتاز کمتر از سهام عادی است
– دارندگان سهام ممتاز معمولا بدون سررسید است
– واحدهای اقتصادی نسبت به پرداخت سود سهام ممتاز الزام قانونی ندارد
– سهام‌داران ممتاز فاقد رأی هستند
– اگر بازده واحد اقتصادی کمتر ازهزینه سرمایه سهام ممتاز باشد سود هرسهم عادی کاهش می‌یابد
– هزینه سهام ممتاز از اوراق قرضه بیشتر است پرداخت سودسهام انباشته ممکن است واحد اقتصادی را با مشکلاتی مواجه کند
۷
وامها مؤسسات اعتباری
وام های بلند مدتی که توسط واحد هایی اقتصادی بیمه و مؤسسات مالی به شرکت اعطا می شود
نرخ بهره اینگونه وام ها بیش تر از بهره وام های بانکی است
-این نوع وام ها معمولا نیازمند مانده جبرانی نیست
۸
وام های دولت
وام های که توسط دولت اعطا می شود
(نجفی،۱۳۹۱)
